每经评述员 杜恒峰www.rrr523.com

时隔3年多，报喜鸟（SZ002154，股价4.08元，市值59.54亿元）再次抛出定增策画。9月27日晚间，报喜鸟发布公告称，拟向公司董事长、总司理、推行收尾东谈主之一吴志泽刊行不跳动约2.86亿股，刊行价钱为2.80元/股，召募资金不跳动8亿元，主要用于补充流动资金及偿还银行借款。

值得提防的是，10月31日，报喜鸟的收盘价为4.08元，2.80元的定增资本价意味着约45.71%的账面浮盈。更病笃的是，报喜鸟每股净钞票在9月底为约2.94元，这意味着这次定增推行上是按破净价钱进行的。破净定增的最大瑕疵在于上市公司每股净钞票会被摊薄，荒谬于原鼓舞拿出部分净钞票“补贴”定增鼓舞，这亦然破净股难以再融资的要津原因。

大比例分成和廉价定增的组合，使实控东谈主约略以最低的代价罢了收益的最大化。2021年至2023年，报喜鸟累计现款分成与年均净利润之比高达282.28%，在6家可比公司中仅低于红豆股份，高于海澜之家、雅戈尔等服装企业。笔者提防到，2022年1月，报喜鸟完成了上一轮定增，定增对象雷同是吴志泽，吴志泽和儿子吴婷婷的统统合手股比例从不到26%大幅增长至接近38%。紧接着在2021年和2022年的年报中，报喜鸟的分成比例均跳动120%，加上2023年和2024年的中期分成，这三年半吴志泽父女统统获取了6.17亿元现款分成。值得提防的是，在2022年1月定增完成前，报喜鸟的现款分成相对克制，举例2019年净利润2.1亿元，当年不分成；2020年净利润3.7亿元，现款分成惟有7305万元。2020年年末，公司未分派利润为9.14亿元，到2024年中期大幅减少至6.87亿元。

虽然，现款分成对系数鼓舞齐是公道的，但不同之处在于，其他鼓舞莫得参与廉价定增的契机。此外，在定增时机选拔上，同期担任董事长和总司理的实控东谈主也有其便利。报喜鸟上一轮定增订价基准日为2021年5月21日，恰巧公司股价开脱低位大幅走强的阶段，本轮定增股价走势雷同如斯。由于订价为昔时20个交游日均价的80%，此时定增价仍弥散低，而股价上行又提供了充足的容错空间。上轮定增公告时，报喜鸟的收盘价比较定增价也有跳动50%的浮盈。

齐是融资www.rrr523.com，淌若不是定增而是配股，实控东谈主对配股认购不及部分兜底，这对公众鼓舞是否会愈加公道？这么的问题值得报喜鸟过甚实控东谈主深念念。在追求自己利益最大化的同期，“要津少数”也应兼顾合座鼓舞的职权，确保公司的永恒健康发展。毕竟，惟有公司持重成长，系数鼓舞智商分享红利。