（原标题：十大券商策略：跨年行情预期仍在！红利与主题共舞）www.rrr523.com

中信证券：“主题+红利”推动跨年行情

瞻望跨年的经济数据仍将保握稳中向好，重迭来岁化债计策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币计策仍将坚握以我为主的指标导向，后续宽松的空间依然较大，阛阓活跃资金与机构资金暂未形成共鸣，仍将延续“分散订价”的特征，瞻望活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

合座上以为“主题+红利”将推动跨年行情，建设上，提议继续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块不错温雅部分可攻可守的低估值、顺周期品种过渡，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等；而新的资金共鸣尚未形成，从建设内需消费和绩优成长的角度来看，不错要点温雅来岁有新产业趋势或者行业形态变化的边界，内需消费不错要点温雅互联网、线下新零卖、微信小店带动的线上新业态，绩优成长不错要点温雅AI智能一稔、自动驾驶和字节产业链。

中信建投证券：跨年行情进行时，AI+是中期干线

债市利率快速下落，中国成本阛阓股债双牛形态继续。近期数据表现地产销售改善，且空洞看计策仍有加码空间。咱们以为明岁首宽松计策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股阛阓，且各部委具体计策也有望陆续鼓励落地，瞻望跨年行情将继续。

本周阛阓成交量回落，短线投契样式降温，但东说念主工智能如故阛阓干线，“东说念主工智能+”计策运行效应突显，AI硬件关连板块发达强盛。消费新业态相似蛊卦温雅，微信小店“耸峙物”功能开启灰度测试，为节日消费注入新活力。合座来看，主题投资轮动权贵，提议温雅计策支握的细分边界如AI硬件、消费升级等。

海通证券：面前红利金钱性价比何如

9月24日以来，红利金钱发达欠安，主因是阛阓风险偏好素养和增量资金结构变化。从代表性指数、行业和个股维度看，面前红利板块估值和来去热度合座已不高，但也存在结构性各异。短期经济赞助程度偏慢，琢磨到低利率环境、分成减税等成本阛阓纠正计策、岁末岁首险资素养高股息类金钱的建设需求等身分影响，阛阓震憾休整中提议阶段性温雅红利。中期稳增长计策慢慢落地并对基本面形成有用撑握，最需温雅的是兼具供需上风的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。

民生证券：月份尚未到

短期内，海表里基本面齐难见“掀开大合”。四季度以来，国内各项经济数据出现好转，但从11月和10月的环比来不雅察，这种由计策和季节性重迭而形成的改善幅度正在松开。“死亡宽松”≠流动性泛滥，博弈“水牛”的基础可能不竖立。

当下，阛阓又参加到了基本面的普通期、外洋计策的压制期，握续的仅剩下关于国内计策握续性甚而“加码”的期待，这是撑握9月以来阛阓赞助后核心的紧迫力量。从内需求稳的角度，保举就业消费的契机，也可温雅种种近期存在产业催化的消费主题；从供给阛阓化出清的角度，保举制造业头部企业的出清。什物忽地关连的资源类红利金钱、国有企业重估已在夯实需求底，其中银行由于低估值和化债运行下值得要点温雅。

华西证券：继续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”干线

总结2019年以来的A股阛阓行情，面前A股具备两个紧迫的特征：一是货币计策基调多年来初度从“持重”变为“死亡宽松”；二是股市资金供需关系已大幅改善，净减握和IPO募资均处于连年来低位，利率核心下移的进程中，险资等有望成为后市紧迫的增量资金起首，这是本轮跨年行情的最成心撑握身分，时间“新质牛”主题有望反复演绎。行业建设上，提议深挖“新质牛”核心金钱，主要包括AI+、东说念主形机器东说念主、低空经济、国产替代等。主题投资方面，温雅并购重组和市值管理（长久破净央国企估值赞助）主题。

光大证券：估值赞助仍在继续，瞻望成长与平衡格调轮动

短期来看，好意思联储“转鹰”对中国金钱行情的影响有限，近期新一轮降准降息有望落地赐与阛阓更多流动性。中长久来看，特朗普关税计策对我国阛阓影响更大，但我国增量计策对经济的提振效劳有望对冲风险。历史来看，计策的握续支握以及赢利效应带来的资金流入将有望进一步素养阛阓估值。翌日阛阓或将处于“强履行、强样式”或“弱履行、强样式”情景，阛阓格调或在成长与平衡格调之间轮动。成长格调行业温雅证券、光伏开辟、电板、半导体等，平衡偏经济格调温雅保障、房地产开发等。

中银国际：管待跨年赞助行情

好意思元超预期扰动，内需仍有待计策进一步发力，阛阓参加跨年建设行情。外舶来品币计策的变化关于A股的影响更多在于节拍而非标的。短期超预期上行的好意思债利率或一定程度冲击短期A股风险偏好，但本轮A股并非外资主导，国内财政发力落地+货币计策宽松基调并未发生编削，A股估值赞助行情趋势不改。下周起阛阓将参加计策与数据的阶段性空窗期，阛阓省略率参加跨年行情的建设之中。短期视角下，大小盘格调面对再平衡进程，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，阛阓结构上仍将延续小票占优、主题偏强的形态。

财通证券：应酬当下外部不细则性，精选红利

12月“特朗普来去2.0”预期握住折返跑，加大各人种种金钱波动，从好意思股到黄金到数字货币，均呈现高度不细则性情状，具有细则性的“大象起舞，精选红利”是投资者优选。回回国内，计策预期来去的窗口达成，经济安逸+流动性宽松，握续利好于哑铃型策略，握续保举“红利+科创”、“金融+科技”，同期后市以A500指数ETF和保障资金为代表的增量资金，也将利于此标的发达。行业层面，金融+科技、红利+科创是优选组合。

东吴证券：本轮“春季躁动”行情格调会愈加平衡

笔据阛阓积年演绎的教授来看，A股在岁末岁首具备昭彰的季节效应，即“春季躁动”，具体发达为大盘在1-3月会有一轮高涨行情。复盘2014年以来积年“春季躁动”行情，资金面宽松下小盘成永劫常相对占优；且多量年份基于计策或经济预期的来去逻辑，周期、消费发达较好。关于来岁而言，行情的建设仍需温雅计策催化密集、产业景气朝上的科技成长；此外，特朗普上台、两会前阛阓对计策博弈预期的升温，格调或阶段性切换至顺周期。

华宝证券：计策博弈暂歇，静待扩内需计策加码

12月紧迫会议达成后，A股阛阓参加计策博弈真空期，指数或转向震憾为主，由于阛阓成交活跃度仍然偏高，阛阓下行风险有限，结构性契机仍存。短期或将围绕“AI+”以及“新消费”标的布局，温雅传媒、通讯、机器东说念主、东说念主工智能等AI+见地；以及消费电子、餐饮、旅游、体育娱乐、商贸零卖等“新消费”标的。

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