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　　开端 | 野马财经

　　阿里巴巴合手股7.67%，是洪九果品第三大激动。

　　4月16日晚间，“生果第一股”洪九果品（6689.HK）突发惊雷：董事长邓洪九、董事江宗英（邓洪九爱妻）等6名中枢高管因涉嫌左右贷款及虚开升值税专用发票被重庆警方立案窥察。

　　公告骄傲，自2025年1月6日起公司主要办公局势之一重庆市渝北区东湖南路3号中铁峰汇B座22层被公安机关律例东谈主员进出，公司无法平日办公。公司就该事件收到的信息有限，该事件对公司的影响和潜在可能性无法瞻望。

　　这场调遣成本阛阓的“高管团灭”事件，让这家曾被成本捧上神坛的企业澈底堕入停摆。此前阿里巴巴、深创投、招垦成本等都曾参与洪九果品融资，如今高管被“一锅端”，背后哪些激动踩雷？

　　中枢高管被立案

　　“生果第一股”停摆

　　洪九果品公告骄傲，公司董事长邓洪九，董事彭何、江宗英、杨俊文、谭波及监事会主席余利霞女士等，当今均已被禁受不同刑事强制范例，原因与重庆市两江新区公老实局就涉嫌左右贷款及/或虚开升值税专用发票之事项进行的立案窥察相干。

　　骨子上自2024年3月20日起，洪九果品就因未能按期发布2023年年报，股票被港交所蹙迫停牌，于今已卓越1年。

　　停牌前，其股价较刊行价暴跌95%，市值从巅峰时的600亿港元挥发至28亿港元，近乎“脚踝斩”。也曾被成本热捧的“生果神话”，如今已摇摇欲坠。

　　事件的导火索是核数师毕马威在审计2023年年报时发现的一系列相配。毕马威谛视到，2023年第四季度，洪九果品短暂向一批新增供应商支付了高达34.2亿元的预支款，占全年预支款余额44.7亿元的近80%。

　　这些供应商大多是2023年度新相助方，无历史交往纪录，部分注册成本仅几十万元，却连接了数亿元订单，且天眼查骄傲多家社保参保东谈主数为零。

　　图源：罐头图库www.rrr523.com

　　更蹊跷的是，2024年1月，洪九果品向这些供应商支付15.2亿元预支款后，当月仅收到4.5亿元回货，资金流向存疑。毕马威条款公司提供圆善管帐纪录、运营资金瞻望等贵府，以评释预支款的交易合感性，但措置层未能提供舒坦恢复。在未获所需贵府及颓败走访终局的情况下，毕马威于2024年4月16日晓示辞任核数师，激发阛阓对洪九果品财务作秀的激烈质疑。

　　跟着走访潜入，洪九果品的财务洞窟冉冉泄漏。据公开贵府，2020-2022年公司累计计算性现款流为-36亿元，始终依赖股权质押输血。2023年上半年，应收账款高达86.73亿元，占流动钞票比例超90%，贸易应收款盘活天数从144.8天延长至188.5天，坏账风险飙升。一边是不休攀升的应收款项，一边是流向不解的渊博预支款，公司资金链岌岌可危。

　　自2024年4月起，为缓解资金压力，邓洪九偏激爱妻江宗英频频质押股权，累计质押股份占径直合手股的65%，占总股本约14%。但质押融资杯水救薪，2024年，包括兴业银行重庆分行、招商银行重庆分行、开泰银行（中国）在内的多家金融机构已因金融告贷协议纠纷对洪九果品拿告状讼，此外还有波及民间假贷的诉讼。公司深陷债务泥潭，财务景况濒临崩溃。

　　从“榴莲神话”到“庞氏游戏”

　　洪九果品是中国高速增长的多品牌鲜果集团，领有“端到端”的供应链。公司专注于主要原产于中国、泰国及越南的优质生果的全产业链运营。公司计算生果行业近20年，领有深厚行业教授，仍是变成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为中枢共49种品类的生果产物组合。

　　洪九果品的坍弛早有征兆。毕马威在辞任论说中直指其“供应链金融黑洞”：2023年第四季度短暂向新增供应商支付34.2亿元预支款，其中15.2亿元付款仅 4.05 亿元回货，部分供应商社保参保东谈主数为零。

　　公司的财务问题远不啻预支款一项。2023年上半年，应收账款占流动钞票比例超90%，与之对比，同赛谈的百果园2022年与2023年上半年，应收账款占流动钞票比为20.68%、8.6%，赫然低于洪九果品。如斯高比例的应收账款，不仅占用了巨额资金，也让公司的现款流靠近巨大压力。

　　为了督察运营，公司不得频频时质押股权、配售新股融资，但这些资金大多用于偿还债务，难以支合手业务延长。

　　邓洪九为缓解资金压力，累计质押11.26%的股份。然则，跟着股价暴跌，这些质押股份靠近平仓风险。一朝触发平仓，公司阻挡权可能易主，进一步加重计算危急。

　　图源：罐头图库

　　除了上述问题，洪九果品在供应链措置上也存在一些短板。公司冷链畅达率仅 22%，低于泰西国度95%的平均水平，导致生果损耗率高，严重压缩利润空间。

　　中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜默示，生果零卖行业自然对供应链措置、盘活成果、门店选址建议极高条款，一朝计算稍有偏差，很容易变成“压货—降价促销—亏空—信任缺失”的恶性轮回。

　　一边是机密的运营成本，一边是收不讲究的账款，洪九果品的资金链在2023年已濒临断裂。

　　市值从600亿到28亿

　　背后哪些激动踩雷？

　　洪九果品的崛起，是一部草根逆袭的创业别传，更是一场成本催生的造富神话。首创东谈主邓洪九，17岁从重庆朝天门船埠的“棒棒军”起步，靠扁担和汗水开启了生果生意。他从家乡收购红橘，再到朝天门售卖，凭借粗暴的阛阓知起劲，赶紧积存了第一桶金。尔后35年，邓洪九一王人摸爬滚打，将洪九果品从一个小生果摊，发展成中国最大的榴莲分销商，构建起坚定的生果帝国。

　　2018年，洪九果品接连拿下3轮融资。其中，年底的B轮融资威望坚定，深创投、招商局成本、阳光东谈主寿、中国农垦等有名机构纷繁入局。一年后，洪九果品再次完成CMC成设施投的C轮融资，融资规模高达5亿元东谈主民币。

　　尔后，洪九果品继续收到来自阿里巴巴、中信国外钞票、广发证券、南边基金的等明星机构的重金押注。

　　图源：IT桔子

　　2022年9月，洪九果品顺利登陆港交所，募资 4.97 亿港元，成为 “生果第一股”。上市首日，公司市值达 186.8 亿港元，一度被成本热捧，最高市值曾飙升至 600 亿港元 。

　　天眼查骄傲，阿里巴巴合手股7.67%，是洪九果品第三大激动。

　　图源：天眼查

　　然则，这场成本盛宴并未合手续太久。上市第二年，洪九果品股价便开动一王人狂泻。实现停牌前，市值仅剩 28亿港元，较巅峰时挥发超 95%，阿里、广发证券、南边基金等不少机构投资者集体被套。

　　当“端到端”的供应链沦为资金腾挪器具，当“榴莲大王”变成“成本玩家”，这场由600亿市值构筑的泡沫终成海市蜃楼。

背负剪辑：杨红卜 www.rrr523.com