文｜新态度欧美整片

2025 年 3 月 21 日，好意思团发布其 2024 年第四季度及全年财报，四季度好意思团收入 885 亿元，同比增长 20.1% 。

2024 全年，好意思团总收入 3376 亿元，同比增长 22% 。

分业务看，四季度好意思团中枢土产货买卖收入 656 亿元，同比增长 18.9% 。

值得防御的是，如果矜恤出海业务，四季度好意思团新业务收入 229 亿元，亏蚀 22 亿元，亏蚀幅度 9.5% ；环比来看，这次好意思团新业务亏蚀幅度扩大 5.3 个百分点，主淌若因为出海业务的支拨加多，以及部分其他新业务因为季节性身分导致收入减少，二者重复，合适市集预期。

自客岁10月Keeta在利雅得上线后，已进一步彭胀至沙特阿拉伯的扫数主要城市。2024好意思团出海业务对中东的探索对市集交了一个还算清闲的答卷，摩根士丹利对好意思团出海中东的研报也展现其正处于看多好意思团的阶段。

当外界对好意思团出海的门说念冉冉祛魅时，本年好意思团把新遐想力落在了 AI 上。

01、2024中东风浪落下帷幕

出海无疑是好意思团在 2024 年估值最大的新遐想力。资历了 2023 年在香港的试水，2024 好意思团 Keeta 在中东的探索势头迅猛。

左证好意思团电话会露出，自客岁10月在沙特齐门利雅得上线后，Keeta进一步拓展至沙特阿拉伯的扫数主要城市，用户数和订单量赶快增长。

好意思团这么的势头离不开中东市集的性情。GCC（中东海湾六国）的外卖市集目下具有低浸透率、高客单价、低东说念主力成本（主淌若外来东说念主口东说念主力成本低）的特质。大摩预估，改日 2024 - 2028 年 GCC 外卖市集年复合增长率高达 15%，限制将达 300 亿好意思元，浸透率瞻望达 31% 。

其中沙特阿拉伯市集限制将达 160 亿好意思元，占比超 50%。阿联酋紧随其后，瞻望 2028 年限制为 70 亿好意思元。

此前《新态度》的著作 《好意思团小象和无东说念主机出发中东，平台和运力为何落子异域》 一文中已分析好意思团在沙特和阿联酋两个市集的布局念念路与调度方法：在沙特建树 Keeta 中东总部，在阿联酋起初发展无东说念主机第三方配送，沙特阿联酋谁齐不得罪，外卖出海和无东说念主机发展哪个齐不迂缓。

一言以蔽之好意思团在中东找到了糊口之说念，GCC主要国度也正在借助各大跨国企业进一步找到后石油期间的叙事。

关联词单就中东的土产货生活市集而言，怒放度天然够了，但并非东说念主东说念主齐能玩转游戏章程。

在上述的《新态度》著作中也提到，好意思团的小象超市和叮咚买菜客岁11月运行均有传出出海沙特的音书。关联词只是过了四个月，近期叮咚买菜CEO在里面又通知扬弃出海沙特的筹划。前置仓成立或将成为叮咚买菜沙特筹划鼓舞的壅塞之一，有测算揣度，要防守在利雅得30个前置仓的运营，可能会吃掉叮咚买菜 45% 的现款流。

不外即使莫得业务和现款流杠杆失衡的担忧，跨国企业自己的视线和入场时机亦然一个不成忽略的身分。好意思团布局中东前期，最晚在 2022 年卡塔尔全国杯期间就已运行考试并与沙特王室等相易，恰恰赶上沙特王室寻求“后石油叙事”。

客群定位的延展性不够，则是此前一些其他土产货生活平台在2024退出沙特的原因。有酬酢媒体用户反应，成立于新加坡的悟空国外也于年前退出沙特，悟空国外是为国外的华东说念主提供优质的一站式生活和旅行服务，比 Keeta 进入利雅得时分更早。

而在Keeta进入之前，沙特主要由“Hunger Station”、“Jahez”和“Marsool”这三个或原土或跨国平台土产货化的品牌占领着沙有益区大部分食物配送市集。

大摩研报瞻望 Keeta 2025 年下半年进入阿联酋市集，随后进犯科威特和其他 GCC 国度，2028 年有望占 20%份额，竣事 60 亿好意思元 GMV 。

其以为好意思团瞻望 2028 年从 GCC 市集外卖业务获增量收入 11.5 亿元东说念主民币，2028 年竣事盈亏均衡。

02、2025接棒出海，好意思团 AI 恰逢其时

2025年，AI 也会成为好意思团的支点。纵不雅前三年的干系市集趋势，好意思团的计谋重点选拔齐很显豁。

2022年末至2023岁首大模子刚爆火，2023一整年AI干系规模的发展重点在于模子时间力和AIGC阁下模式上，而在好意思团所在的土产货生活及OTA规模，恰逢抖音相中好意思团腹地大搞土产货生活团购和外卖业务，2023年好意思团对外的主叙事即是防患，与此同期也在加紧对国外市集的考试。

2024是AI to C阁下泛泛落地的一年，AI的两大To C买卖化落地地点AIGC和AI Agent之中，市集首先选拔了AIGC。AIGC和Agent最大的分辨就在于前者是左证内容生成内容，此后者还不错匡助用户进行历程操作，而大模子领头脚色OpenAI提倡要推出AI Agent一经是客岁11月份的事情了。

直到2025开年1月中旬，OpenAI如实推出了Agent器具，不外恰逢DeepSeek在环球爆火，OpenAI agent矜恤度被尽数隐敝。但2025年如实被视为Agent元年，就在 3 月初，中国的 Agent 品牌 Manus 在国内也收割了一波公论矜恤。

也曾带火OpenAI的公论红利，连OpenAI我方也不是每次齐能吃到，OpenAI跟通义近半年不错说冒失稳坐国表里“汪峰”的模子设定，至此，AI营销向心力已被部分其后者玩转。

而在土产货生活和OTA×Agent规模，早在2024年的时候，干系平台就已有探索。

在此前《新态度》的2024年9月份的著作 《服务+Agent，“支小宝”重构支付宝》 就分析了支付宝在Agent上的布局发展梳理及近况，彼时支付宝的Agent服务阁下“支小宝”刚发布，笔者同期也拿好意思团的搜索问答助理“问小袋”进行相比。

另外OTA代表平台携程则是在 2023 下半年发布了首个旅游行业垂直大模子“携程问说念”，以智能助手的容貌匡助用户惩处更个性化的旅游需求。但执行来说，这么的阁下其实依然停留在AIGC上，尽管在 2024 年梁建章也提到了 AI Agent。

而在这次好意思团财报发布后，外界的矜恤重点也冉冉从出海转向好意思团的AI业务筹划，好意思团称：在握续贯彻零卖科技公司计谋的同期，咱们将加大对AI、无东说念主机配送、自动配送车等前沿科技及干系阁下的进入。

3 月 24 日，有音书称王蒲中将亲征AI赛说念，带队启动新技俩beam，主打Agent赛说念。此后音书称王蒲中回报：“不是啥'绝密'技俩”，“ 技俩是我发起的，我会积极参与孝敬方针，但不是我‘带队’”，以及“咱们（好意思团）正在作念一款Native AI居品，愿景是“每个东说念主齐能有一个专属的生活小文牍。”

其实生活类Agent的对外锚点界说并不如外界遐想中那么浅近。

客岁 11 月，支小宝在发布两个月后，居品理念上有所进化，“Agent”这一描写过于业内且枯竭原土化，无法对中枢客群进行更高效的居品理念传达，于是“奇迹AI”、“AI生活管家”成了支小宝用户心智的进化锚点。

而目下好意思团对自家 Agent 的定位则是“专属的生活小文牍”，事实上，这仍然是一个在Agent居品完成度较低形态时的描写。

但左证《新态度》此前著作对生活类Agent阁下落地的分析，岂论是支小宝如故好意思团，齐有成为国内跨越生活Agent平台的后劲。

此前著作中笔者给出的对于生活 Agent 的关键论断是如下：1、（客岁）岂论是支小宝如故好意思团内置的问小袋，这些齐离竟然能可实行下单付款的 Agent 还尚有距离；2、用户使用 AI Agent 最大的痛点，即是生态内服务的各样性齐备性，以及互联互通性；3、平台自身的生态丰富且齐备才是生活服务平台作念 AI Agent 的中枢护城河。

如斯看来，在作念Agent的护城河——生活服务的丰富度上，支付宝和好意思团齐是国内跨越平台，加之目下京东加鼎力度发展外卖，今后也将有后劲进入这一赛说念。

关联词，对于生活 Agent 的居品形态，目下业内探索仍然较为低级，好意思团进场AI的时机看似有些晚，然而进场Agent，似/p>

03、写在终末

2025 年运行，伴跟着 DeepSeek 和中国 AI 及科技股的火热，成本市集“东升西降”的论调大地回春，从这个角度看，好意思团目下再次高调入局AI恰逢其时。

另外，在中枢业务规模，好意思团也迎来了新敌手京东。京东客岁就作念起了外卖，《新态度》 2024 年 10 月的著作 《好意思团忙着出海，京东运行送外卖》 就已提到京东外卖业务初入局的情景——以连锁快餐和 9.9 咖啡为切入点，用京东和达达的运力来衔接，不外其时外卖对于京东来说这还只是试水。

而就在 3 月 24 日，京东外卖通知上线 40 天日订单量已糟蹋 100万，但想必经过了 2023 年抖音的搅局，市集和好意思团濒临此种“腹地式”伏击，齐会愈加稳固。

至此，本年好意思团的业务三重点已组成：再次守住中枢业务，进一步拓展出海业务，运行落地 Agent 业务。

*题图及文中配图开端于汇集欧美整片。